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🔍 1. 최근 실적 요약
■ 2025 회계연도 Q4 (1월 말 종료)
- 매출 $39.3 B, 전분기 대비 +12%, 전년 동기 대비 +78%
- 데이터센터 매출 $35.6 B, +16% QoQ, +93% YoY
- 순이익 $22.1 B (EPS $0.89), 전년 대비 +82%
■ 2026 회계연도 Q1 (4월 말 종료)
- 매출 $44.1 B, +12% QoQ, +69% YoY
- 데이터센터 매출 $39.1 B, +10% QoQ, +73% YoY
- H20 수출 제한으로 인해 $4.5 B 규모의 재고 비용이 반영, 그럼에도 비용 조정 후 실적은 견고함
📈 핵심 요약: 매출·수익 모두 눈에 띄는 성장세 유지, 데이터센터 부문이 실적 상승 견인
🧠 2. 실적 분석 – 고속 성장의 구조적 이유
▶ 데이터센터 중심 성장
- H200·Blackwell 기반 AI GPU의 빠른 도입
- Blackwell은 MLPerf 벤치마크에서 우수 성적 달성
- 글로벌 클라우드 기업(GCP, AWS 등)과의 수요 지속
▶ AI 인프라 역량 확장
- Spectrum‑X Ethernet, Grace CPU, AI Foundry, CUDA-Q 등 다양한 솔루션 확대
- NVLM 1.0 LLM 및 RTX 50 시리즈(GeForce) 출시
▶ 중국 수출 재개 기대
- H20 칩 수출이 재개되면 추가 매출 및 재고 해소 기대
- 낙관 시나리오에서 FY26에 $10–15 B 추가 매출, EPS 약 +$0.50 예상
📈 3. 향후 성장 모멘텀
■ AI 붐 지속과 시장 지배력
- 엔비디아는 AI GPU 시장에서 약 97% 점유율 유지
- Huang’s Law에 따른 GPU 성능 2년마다 2배 향상, 지속적인 기술 우위 확보
■ 차세대 칩 Rubin, Feynman 개발
- 2026년 3nm 기반 Rubin 아키텍처 GPU/CPU, 2028년 Feynman 출시 예정
- 차세대 제품에 HBM4 메모리 탑재로 추가 수요 유발 전망
■ 글로벌 공급·가격 구조 개선
- 중국 수출 재개 + 수요 폭증 → 재고 급증 및 가격 조정 리스크 완화
- TSMC의 AI 수요 예측치 상향(+30%)과 협업 강화
⚠️ 4. 리스크 요인
리스크 설명
| ■ 수출 통제 & 미·중 갈등 | 중국향 H20 수출 제한 재발 가능 (지난 $4.5 B 손실) |
| ■ 경쟁 심화 | Arm, AMD 등 경쟁사 등장, 중국 DeepSeek AI 모델의 기술력 상승 가능성 |
| ■ 밸류에이션 부담 | 시가총액 $4조 돌파 이후 조정 가능성, 성장 기대 선반영 우려 |
📊 5. 주가 전망 & 전략 방향
- 분석가 목표 및 동향: Loop Capital $250 목표, Bank of America는 AI 칩 시장 2030년까지 $650B 전망
- 단기 대응: China 수출 허가 뉴스·실적 발표 시 지지 및 조정 반복 → 분할로 대응
- 중기 전략: Rubin 출시 전후 기술 모멘텀 집중 매수, 그 이후 성장은 Feynman 기대감 포함
- 장기 전략: AI 인프라 중심 지속 성장 기업으로 분류, ETF·대형 성장 주 비중 유지 추천
✅ 6. 결론
엔비디아는 AI 혁명 중심에서 데이터센터 중심 매출 비중 증가, 차세대 칩 출시 로드맵, 중국 시장 재진입 이 세 가지 방향에서 확실한 성장 잠재력을 보유하고 있습니다.
다만 글로벌 지정학 리스크, 경쟁 심화, 밸류레이션 부담은 여전히 변수로 작용합니다. 따라서 단기 실적 및 정책 뉴스에 따라 분할 매수하며, 중장기 모멘텀을 기반으로 투자하는 전략이 효과적입니다.
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